Trata-se de uma lagoa formada no interior da cratera do vulcão que deu origem à ilha, cratera essa que apresenta 3400 metros de perímetro e que se encontra a 300 metros de profundidade, contados desde o bordo da cratera até ao mencionado lençol de água.
Nela se encontram diversas pequenas ilhas que praticamente a conseguem dividir em lagoas mais pequenas dependendo da pluviosidade.
Encontra-se abrangida pela Zona de Protecção Especial da Costa e Caldeirão da Ilha do Corvo, classificação que procurou preservar toda a área envolvente que é extremamente rica em biodiversidade.
Um MUST GO absoluto, mesmo em dias de nevoeiro !